轴承行业。我们推荐：国内风电主轴轴承领先供应商新强联、风电专业滚子厂五洲新春和力星股份、风电独立变桨轴承供应商恒润股份、国内自润滑轴承龙头长盛轴承、国内套圈领先供应商金沃股份。积极拓展经营边界与全球化，八大家轴承企业得以发展壮大。回顾世界八大轴承企业成长路径，其主要驱动力来源于内生技术创新和外延并购不断围绕轴承拓展经营边界，乘本地终端市场爆发之东风迅速成长，通过全球化布局进一步扩大规模。具体地，1）初期以内生技术驱动，凭借轴承产品实现规模扩张，积累进一步发展所需资金；2）利用并购等方式提高自身规模，迅速扩大产能与营收水平；3）在相关（尤其是本土终端）市场迅速发展时期抓住机遇，实现营收与规模快速增长，享受下游高速增长带来红利；4）积极布局出口，实现全球化；5）依靠全球化分工掌握高附加值环节，保持较好的盈利能力。

　　中国轴承制造产业天时地利人和，有望诞生世界级轴承企业。天时：碳中和下，全球光伏、风电等新能源电力设备推广如火如荼，新能源车方兴未艾，重要下游供应商格局面临重新洗牌的机会，使中国零部件供应商与全球巨头位于同一起跑线上。地利：世界轴承应用重心逐步向中国转移，新能源车为代表的大体量、高成长终端应用市场落地中国，降本压力下主机厂或一级供应商加速零部件本地化进程。人和：中国轴承企业经过30余年迅猛发展，已初成体系，在基础设计、工艺经验、人才积累和装备制造等方面有较为丰富的积累。具体到标的层面，我们认为应该聚焦于主要下游为风电、新能源车等高成长赛道内的轴承标的，一方面可凭借高成长的下游迅速放量，扩大规模，另一方面有更多机会迭代产品，巩固竞争优势轴承。

　　国泰君安-机械行业周报：工程机械和通用自动化有望逐渐复苏，“以旧换新”政策持续催化-240414

　　国泰君安-机械行业2024年春季策略报告：AI拉动算力需求，先进封装乘势而起-240415

　　国泰君安-机械行业：设备更新利好工控复苏，第三方检测受益低空经济-240409

　　国泰君安-工程机械行业2024年3月挖机销量点评：3月销量符合预期，下半年内销有望增速转正-24040…

　　国泰君安-机械行业：3月制造业PMI超预期，第三方检测充分受益低空经济-240406